今年黄金市场无疑出现了强劲的牛市。 Wind资讯数据显示，截至11月27日收盘的国际金价（以伦敦黄金现货价格为例）年内累计上涨58.41%，超过历史最高值50倍。价格仍保持在每盎司 4,100 美元的高位。
展望年底，明年黄金涨势能否延续？我认为，有3个关键因素将有助于黄金在2026年继续“发光发热”。短期来看，金价尚未面临任何重大利空因素。
首先，世界各国央行持续购买黄金为金价提供一定支撑。
世界黄金协会11月初公布的最新数据显示，今年9月世界各国央行净买入39吨黄金，较8月增加79%，创迄今为止单月净买入黄金纪录。国际货币基金组织11月初公布的最新数据显示，2025年世界各国央行净买入黄金39吨，较8月增加79%。nd（国际货币基金组织）和相关公共数据。此前，世界黄金协会于6月发布了《2025年世界央行黄金储备调查》，收集了全球73家央行的反馈。世界。 95%的受访央行认为，未来12个月全球央行将继续增持黄金。这一百分比创下了自 2019 年首次对该主题进行研究以来的记录。
黄金作为最终支付手段被全球广泛接受，逐渐成为世界各国央行多元化资产储备的首选。这种需求是长期的。
其次，从金融特征来看，美联储降息周期的深化将引发金价看涨动能。黄金作为无息资产的吸引力与实际利率负相关。这意味着在美联储降息周期中，较低的利率会降低持有美元的机会成本。旧，从而使其更具吸引力。尽管美联储2026年降息步伐仍不确定，但大盘预计至少还会降息两次，这将增加黄金配置的价值。
最后，避险资产的需求也将支撑金价。另一方面，当前全球地缘政治冲突面临高度不确定性，贸易紧张风险持续存在。多种风险因素正在刺激投资者对安全资产的强劲需求。作为历史悠久的安全资产，黄金的升值规模不断扩大。另一方面，美元的信用风险也不容忽视。近年来，美国债务规模加速增长，影响美元信誉，进一步加剧“美元贬值”趋势。这种长期趋势和短期避险需求将支撑金价。
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明年可能帮助黄金继续“闪耀”的三个关键因素
