记者 陈璐
2025年三季度，保险资金运用余额持续增加，保险资金继续增持权益类资产，固定收益类资产配置比例下降。国家金监局最新数据显示，三季度末，人身保险公司和非寿险公司股票投资余额合计3.62万亿元，规模和占比较二季度末进一步提升。此外，个人保险公司的企业债券配置指数较上月有所下降，个人保险公司和非寿险公司的银行存款配置指数也较上月有所下降。
扩大规模并增加投资机会
国家金融监督管理总局近日发布关于资本金的声明l 2025年第三季度保险公司资金运用状况。三季度末，保险公司资金运用余额37.46万亿元，同比增长16.52%。
个体保险公司持有的资金余额约占保险业的90%。三季度末，个险公司资金运用余额33.73万亿元，同比增长16.55%。非寿险公司资金运用余额2.39万亿元，比上年增长11.79%。
对于保险资金余额增加的原因，国金证券非银行金融板块首席分析师徐世钦认为，股市的良好表现导致保险公司资产价值增加。此外，规定较低的利率保险消费刺激了消费者提前投保的需求，进一步带动保险行业保费收入增长。
三季度，人身险和非寿险公司资本配置规模和占比有所上升。国家金监局数据显示，三季度末，人身保险公司股票投资余额3.41万亿元，比上季度末增加5394亿元，占比提升至10.12%（二季度末为8.81%）。 iInvestment非寿险公司股票余额2086亿元，较上季度增加131亿元，占比提升至8.74%（二季度末为8.33%）。
此外，保险业投资规模和证券投资基金比重不断增加。根据国家金融监管局数据管理局统计，三季度末，人身保险公司和非寿险公司证券投资基金投资余额分别为1.78万亿元和1964亿元，比上季度分别增加2989亿元和127亿元，增幅分别为5.26%和8.23%。
据此测算，第三季度，人身保险公司和非寿险公司股票投资和证券投资基金余额合计增加8641亿元。
债券配置率环比下降
固定收益类资产是保险资金配置的“压舱石”，但在收益率走低的大趋势下，保险资金正在积极寻求更高收益的资产。从最新数据来看，保险公司主要配置方向依然是固定收益资产，但配置比例较去年有所下降。按月第n次。
总体来看，三季度末，保险公司债券投资规模18.18万亿元，占保险公司资金余额的48.52%，环比下降0.79个百分点。其中，个险公司债券投资余额1721万元，比二季度末增长2%。 860亿元。尽管规模持续增长，但固定收益投资占人身保险公司现金余额的比重却有所下降（二季度末为51.9%，三季度末为51.02%）。非寿险公司债券投资余额9699亿元，占比40.62%，规模和占比均环比上升。
而保险公司则更注重保险利率的时机，可以更灵活地调整债券配置和交易策略。吉斯。
此外，个人保险公司和财产保险公司配置银行存款的规模和比例环比下降。数据显示，三季度末，人身保险公司和非寿险公司银行存款配置余额分别为2.49万亿元和3742亿元，较二季度末分别减少1283亿元和304亿元，分别下降7.37%和15.67%，较二季度末有所下降。
资产配置策略转向主动管理
业内人士预测，保险业的资金运用量将会增加。债券将继续成为保险资产配置的“稳定石”。分配比例可能保持稳定。股票类资产配置比例有望提高。未来保险投资将多元化、品种化利率将继续提高。
刘新奇表示，从上市保险公司三季报的表现来看，我们认为，由于低利率环境和信用利差收窄，保险公司的净投资收益继续呈下降趋势。未来保险公司的资产配置策略需要从被动配置转向主动管理。我们将继续灵活捕捉市场机会，优化资产配置结构，实现稳定的投资回报。
西部证券首席固定收益分析师姜培山认为，保险公司责任成本具有粘性，目前利率下降速度远快于保险公司责任成本下降速度，这使得股市更具吸引力。此外，保险规定利率的降低是不对称的。随着市场风险偏好的增强受此影响，消费者对保险的需求将转向参与式保险，保险公司筹集的资金可能对股市产生较大影响。随着近年来超长期国债发行持续增加，保险融资久期缺口压力或将缓解。尽管作为“镇流器”的债券仍然是保险资金的重要资产，但新保险资金转向权益类资产的趋势或将持续。
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保险资金配置新趋势：股票、基金权重上升，固定收益占比逐月下降
