12月27日，2025三亚国际金融论坛暨第五届三亚财富管理大会在三亚举行。中国社会科学院学部委员余永定出席并致辞。
余永定指出，消费不是也不可能成为经济长期增长的动力。生产的扩张取决于剩余价值转化为额外资本，即资本的扩张，顾名思义，资本扩张是一种投资。
关于收入分配，余永定认为，中国的主要问题是收入分配不平等。我国经济系数虽然有所下降，但仍处于较高水平。
他指出，“十五五”规划提出构建现代基础设施体系。 “十五五”规划中，基础设施一词被提及19次，充分体现了中央对基础设施投资的重视。很明显，尺度为实现中央提出的建设现代产业体系的任务，中国未来五年的投资规模将非常大。
余永定还指出，中国投资效率较低，认为投资越多效率就越低的想法是片面的。衡量生产效率的指标包括劳动生产率、资本生产率、资本生产率和全要素生产率。中国劳动生产率持续提高；否则，人均收入就不会增加。
余永定强调，刺激消费非常有必要，但要清楚，消费受收入、收入预期、财富和永久收入的影响。除非这些事情发生改变，否则消费增加的潜力将是有限的。
“我们尝试了各种直接刺激消费的办法，取得了一些成效，但很难从根本上解决问题。”于永定表示，最重要的问题是，此类措施通常会以投资减少为代价，导致经济增速下降，再加上长期潜在经济增速下降、短期消费需求增加，这就为未来通胀制造了一颗定时炸弹。
他认为，历史经验表明，提高基础设施投资增速是解决有效需求不足的有效政策工具。加大基础设施投资有两个效果：长期促进经济稳定增长和短期弥补有效需求缺口。基础设施投资是政府直接控制的政策工具，其增长并不基于GDP增长。加大基础设施投资可以转化为居民更高的收入。居民收入的增加导致消费支出的增加消费，又因乘数效应而导致收入增加，形成收入增加、消费增加、收入进一步增加的良性循环。
在余永定看来，2026年经济增长的启动主要依靠基建投资，但最大的风险是不敢拿出大规模的刺激方案。
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